买买买，中国企业买技术是捷径还是必由之路？

Q168

作者：郁伟

近日，据经济之声《天下财经》报道，美国联邦贸易委员会批准了中国化工集团公司收购瑞士农药巨头先正达的交易，中国化工收购先正达或创下中国企业海外收购之最。就在此后不久，这一并购案也通过了欧盟的反垄断审查。这意味着，这笔中国最大规模的海外公司并购案距离终点又近了一步。先正达预计收购交易将在今年二季度完成。而此前规模最大的交易是2013年中海油以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。
　　中国企业的海外并购大时代
　　受国内诸多行业产能过剩、资本市场不稳定因素的影响，国内资产并不足以支撑起企业的需求，这使得资金充裕的企业将目光投向海外，企业可以通过跨境并购在海外投资中充分使用盈余资金，获取知识产权，并锁定海外资源与市场。目前全球经济尚处于复苏期，存在大量优质低估值的企业，对中国企业具有较大吸引力，此外，掌握行业关键技术的海外企业也是中资并购的首选目标。
　　在“一带一路”、“走出去”等重大国家战略的推动下，大型央企、优秀民企为代表的中企加快了海外投资并购的步伐，数据显示，继2015年海外投资规模突破1180亿美元之后，2016年我国企业海外兼并收购的确有了较快增长。2016年前三季度，中国跨境并购总额1739亿美元，首次超越美国成为全球跨境并购最大收购国。中国企业和中国资本正在深刻影响全球产业格局。
　　海外并购 中国企业战略布局的关键一步
　　2016年，中国三大家电巨头不约而同发起重大并购，其中两起是海外并购。首先是年初海尔收购美国通用电气家电业务，继而是美的收购东芝白电业务及德国库卡机器人公司，当然还有格力对珠海银隆发起收购，但后者因股东反对导致收购失败。
　　就在两个多月之前，美的刚刚完成对德国著名机器人企业库卡的收购。主流舆论普遍认为，这是美的集团“双智战略”及“第二跑道”布局取得的重大进展；但在董明珠眼里，却变成了“不经过努力直接索取的小偷”。
　　一石激起千层浪，格力电器董事长董明珠在格力智能装备高峰论坛上再次化身超级网红语出惊人，她说：“我从来不认为买一个技术，能让一个企业成长壮大。企业买技术就好像小偷，不经过努力直接索取。如果一家企业是小偷，它就永远是小偷，不可能当领导，因为它，没有多大的胸怀，没有高瞻远瞩的思想，只能逐利而行。”
　　在董明珠看来，现在已经不是一个简单地模仿、借用别人技术的时代。中国智能制造的发展只有走自主创新之路才不会被世界淘汰。此前，董明珠在对员工的新年寄语中称，“买买买，买回来的技术都是落后的，还会把我们的创新能力买没了”，并表示“中国人什么都不缺，就缺信心！”。此外，在对技术的要求上，董明珠展现了一贯不服输态度，“别人能制造，我们为什么不能？我们宁可慢，也要实现自主创新，自主研发。”

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为什么走上海外并购这条路，是否一定要走这条路？
　　企业的技术发展路线也是如此，不存在独立开发和收购引进谁更好的问题。最好的模式是两条腿走路，自主开发与引进吸收相结合。
　　《中国制造2025》是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。《中国制造2025》指出：当前我国制造业转型升级、创新发展迎来重大机遇。我国制造业面临发达国家和其他发展中国家“双向挤压”的严峻挑战，必须放眼全球，加紧战略部署，着眼建设制造强国，固本培元，化挑战为机遇，抢占制造业新一轮竞争制高点。
　　海外并购已经成为中国企业高水平参与国际分工合作的一种重要方式。海外并购对提升中国企业在全球价值链中的地位、服务国内经济转型升级，深化中国与世界各国互利共赢、共同发展发挥着重要作用。近年来，中国企业通过海外并购获得设计、研发、营销、服务等高端生产要素，逐步提高了在全球价值链、产业链、物流链的地位，也在很大程度上改变着我国企业在全球价值链中长期被动的格局。

就中国制造来说，通过海外并购，迅速掌握核心技术并消化最终为己所用，这是最为快捷的方式了。百年前的“洋务运动”中提出的学习引进国外先进技术就是一个例子。在海外并购当中，我们也需要注意防范“虚火”——过多的买买买，会引发一系列的“消化不良”问题。
　　当然，董明珠的自主创新自主研发的战略也是正确的。
　　《中国制造2025》纲领同时指出：自主发展，开放合作。在关系国计民生和产业安全的基础性、战略性、全局性领域，着力掌握关键核心技术，完善产业链条，形成自主发展能力。继续扩大开放，积极利用全球资源和市场，加强产业全球布局和国际交流合作，形成新的比较优势，提升制造业开放发展水平。
　　一骑绝尘，美的为何频频出击海外收购？
　　大多数企业的成长要经历三次变革，而后实现跨越式发展。第一次是由专业化向多元化转型，第二次是国内收购壮大自身实力，第三次是走向国际化实现海外收购。
　　我们重点来分析下第三个阶段——国际化之路，近年来国内市场竞争愈发激烈，相对而言市场饱和，国际化则成为综合性产业集团扩张的必由之路。
　　2016年美的接连扫货东芝白电、意大利中央空调Clivet和德国库卡，海外并购一下子从零到三，整合力能跟上方洪波暴买的速度吗？
　　短期看，海外并购打破了天花板，营收再创新高。合并报表后，美的将站稳1500亿冲击2000亿，青岛海尔跃过1200亿，首次与格力平起平坐。
　　长期看，买来的资产能不能消化成自己的？协同效应有多大？能不能打开新的市场，并且在新市场上比别人做得更好？

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高手拼战略 美的收购库卡下了一盘大棋
　　库卡拥有高成长性和协同性，高技术门槛，稳定的盈利能力，完全符合美的第二跑道的标准。
　　美的正在推进精益制造，按照方洪波的计划，两年后工人总数要压缩到8万人，效率却要提升三分之一，库卡的协同效应是关键，年营收1400亿的美的自己就是最大客户。至于海尔、格力会不会用库卡就难说了。
　　更重要的是，作为控股股东美的获得了库卡的全部技术和品牌，在智能制造的核心领域掌握了话语权，这是之前德国政府担心库卡外嫁的主要原因。
　　国际机器人联合会的数据显示，目前中国工业机器人的渗透率为每万名工人17台机器人，远远低于韩国的365台和日本的211台。目前库卡营收中46%来自欧洲，35%来自北美，只有19%来自亚太和其他地区。
　　按照美的的计划，2016年库卡在中国的营收将从之前的4.5亿欧元增长到10亿欧元，超过100%的增长率秒杀空调。
　　2015年库卡营收30亿欧元，在四大家中排名垫底，和美的合资的安川年营收在40亿美元左右。如果把这两块都算上，美的机器人业务营收规模将达到 500亿元，仅次于空调，考虑到机器人的高成长性，未来超过空调只是时间问题。
　　拿下库卡，意味着美的在空调之外打开了新市场，且速度远超过格力自主研发的智能装备。
　　2月9日晚间，美的集团对外宣布，截至2017年2月9日，美的和以色列Servotronix战略合作交易所有的监管审批已通过，交易的所有前提条件均已满足。据了解，Servotronix是以色列一家专注于开发和销售运动控制及自动化解决方案的高新企业。这是美的围绕库卡进行的一个战略动作。
　　美的所有海外收购都指向一个信号：围绕制造业的新宠——机器人的核心技术进行每一个战略动作，毫无疑问这将助推美的先人一步抢占技术高地。