2017年，中国境外投资将走向何方？

Q168

作者：Minesh Pore

成熟的投资决策——过去，许多国际投资（尤其是中小型投资）都基于非常私人的理由，通过私人推荐来进行。例如，中国富人和企业在购买葡萄庄园、物业、艺术品等等时，往往会受到其朋友或亲戚的左右。这种投资思维已经过时，中国人正变得越来越成熟，他们想要投资更具战略性的项目，对提供更高投资回报率的投资进行更多更深入的分析。
　　政府遏制境外投资——如果您阅读这篇文章，那么我会假设你对中国政府的立场感到好奇。您可去找找相关文章，了解有关中国政府近期遏制对外直接投资的更多信息。但总括而言——做出非战略性投资的大型投资者需要向地方政府提供更多合理理由，才能获准进行境外投资。例如，信息技术行业大佬购买一个位于澳大利亚的葡萄庄园，这显然不是一项战略性投资，因而可能会受到政府的管控。但一家装瓶公司想要投资葡萄庄园，以便对其业务经营进行垂直整合，则不会引起政府的关注。
　　驱动对外直接投资未来走向的一些因素：
　　1.对外国科技的渴求——中国在过去一直被称为“山寨大国”，但其实日本和韩国在20世纪60、70年代都享有相同的封号。这种情况很快会有所改变。中国人现在富裕起来了，对收购外国市场中可以提供新技术的公司的兴趣越来越浓。他们可以先买下这些公司，再在中国国内市场或其他国际市场中进行转售。因此，中国投资者重视拥有独特技术的公司并将获取该等技术作为投资一部分，就不足为奇了。
　　2.对自有品牌的需求——随着中国市场日益成熟，比如渴求技术，也会产生对自有品牌的需求。满足这种需求的方法之一是创立自己的品牌，从生产者转变为品牌拥有者，继而提高利润率，更好地控制产品和供应链。但创立品牌更注重的是时间投资，而非金钱投资。这可能意味着无法立竿见影。境外投资可以弥补中国人，让其拥有奢侈品零售、时尚、化妆品、汽车、消费电子产品等各大行业中的知名品牌（尤其是欧美知名品牌）。
　　3.对垂直或水平整合业务的需求——随着中国市场日益成熟，中国本地市场增速必将达到峰值。对于希望保持双位数增速的公司首席执行官而言，将需要投资于国际上的垂直或水平整合机会。例如，贴牌电子产品制造商可以收购曾是其客户的美国老牌公司，从而能够控制其供应链，同时垂直整合业务。他们也可以投资或收购物流等支持性业务，从而更好地控制供应链成本，提高利润率。
　　4.将生产设施扩建至成本更低的目的国——这已不是新鲜事。日本、韩国、台湾省过去都曾经将生产设施迁移至中国内地，以期获得更低的劳动和生产成本。这一期望同样会驱使中国人将生产设施迁移至柬埔寨、墨西哥、肯尼亚、加纳、越南、老挝、印度尼西亚、缅甸、斯里兰卡、孟加拉国、印度等国，因为他们可以藉此发掘当地市场和获得更低的生产成本。
　　总而言之，中国境外投资的未来走向将更具战略性，并基于协同商业决策，而非胡思乱想。