ESG环境社会和公司治理体系

Q168

ESG环境社会和公司治理
ESG是英文Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。基于ESG评价，投资者可以通过观测企业ESG绩效、评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。

Q168

1  ESG起源

ESG投资起源于社会责任投资（SRI），是社会责任投资中最重要的三项考量因子。ESG投资起源于欧美。美国首只ESG基金成立于1971年， 首个ESG指数成立于1990年。2006年，联合国成立责任投资原则组织（UNPRI），在建立初期，超80%的签署机构来自欧美，ESG投资彼时在欧美已得到广泛认同。

在ESG理念流行之前，更为人所熟知的概念是社会责任投资（Socially Responsible Investment，下称“SRI”），而SRI投资理念通常被认为萌生于早期的宗教活动中。
在18世纪的美国，卫理公会教徒（Methodists）拒绝投资与酒精、烟草、赌博或武器相关业务，这种在宗教教义基础上形成的排除性投资准则成了SRI最初的雏形。
在19世纪末，贵格派教徒（Quakers）设立了名为Quakers Friends Fiduciary的资产管理机构，明确排除武器、烟草或酒精相关公司的投资，该机构至今仍管理着规模达数亿美元的基金。
到了20世纪60到70年代，随着社会发展和环境变化以及少数群体的环境保护、人权平等、反战和平等意识的觉醒，部分投资者希望将其认为正确的有关社会责任的价值取向反映在投资活动中。于是SRI形成的基础和出发点从宗教教义，逐渐转变为对当下社会意识形态的反映，从而成为了真正意义上的“社会责任”投资。

Q168

2  ESG作用
基于ESG评价，投资者可以通过观测企业ESG绩效，评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献，其核心是希望能够探索出一条可持续的发展路径，在商业价值和社会责任之间取得平衡。 它与传统财务指标不同，ESG从环境、社会绩效以及公司治理的角度去审视公司应对风险、长期发展的能力，是一种新兴的企业评价方式。于企业而言，ESG理念也是一种更加先进、更加合理、更加具有大局观和全面性的公司治理思路。

Q168

3  ESG发展
国外发展
根据US SIF 统计，2020年底美国责任投资规模接近17.1万亿美元，相比2019年增长42%。截至2020年底，美国共有ESG ETF82只，总规模530亿美元，同比增长236%。
从海外ESG 投资策略分类来看，负面剔除策略应用最为广泛。目前市场主流的ESG 投资策略主要分为负面剔除、ESG 整合、股东参与策略、标准规则筛选、优质筛选、可持续发展主题投资和影响力投资七大策略。目前负面剔除策略应用最为广泛，ESG 整合策略次之。指数设计中，SmartBeta 类指数较受欢迎。从MSCI 挂钩ETF 规模较大的4 个指数来看，行业中性的SmartBeta 类指数最受欢迎。[4]
国内发展
相较于发达国家，我国ESG投资起步较晚，初期规模较低，但近年来增长趋势明显。根据中国责任投资论坛，截至2021 年5 月30 日，国内已上市的ESG 主题ETF 共有7 只，规模共计27.6 亿元。[4]
现阶段，我国本土还没有统一且明确的ESG标准或披露制度，发展时间也比较短，资产管理规模也较小，较更发达的资本市场有着一定差距。不过在双碳目标驱动之下，国内资本市场对ESG投资有着相当程度的需求，与生态保护、低碳转型等相关的领域将迎来一定的融资需求与投资机会。

Q168

国内发展
相较于发达国家，我国ESG投资起步较晚，初期规模较低，但近年来增长趋势明显。根据中国责任投资论坛，截至2021 年5 月30 日，国内已上市的ESG 主题ETF 共有7 只，规模共计27.6 亿元。[4]
现阶段，我国本土还没有统一且明确的ESG标准或披露制度，发展时间也比较短，资产管理规模也较小，较更发达的资本市场有着一定差距。不过在双碳目标驱动之下，国内资本市场对ESG投资有着相当程度的需求，与生态保护、低碳转型等相关的领域将迎来一定的融资需求与投资机会。[5]
时间线
2003年《关于企业环境信息公开的公告》
2006和2008年交易所指引
2015年《环境保护法》
2016年《关于构建绿色金融体系的指导意见》
2017年证监会修订定期报告披露要求
2018年证监会修订《上市公司治理准则》
政策演变
2002.01 证监会 《上市公司治理准则》 对上市公司治理信息的披露范围做出了明确规定
2007.04 国家环境保护总局 《环境信息公开办法（试行）》 鼓励企业自愿通过媒体、互联网或者企业年度环境报告的方式公开相关环境信息
2007.12 国资委 《关于中央企业履行社会责任的指导意见》 将建立社会责任报告制度纳入中央企业履行社会责任的主要内容
2008.02 国家环境保护总局 《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》环保总局与中国证监会建立和完善上市公司环境监管的协调与信息通报机制，促进上市公司特别是重污染行业的上市公司真实、准确、完整、及时地披露相关环境信息
2010.09 环境保护部 《上市公司环境信息披露指南（征求意见稿）》规范了上市公司披露年度环境报告以及临时环境报告信息披露的时间与范围
2017.12 证监会 《第17 号公告》和《第18号公告》鼓励公司结合行业特点，主动披露积极履行社会责任的工作情况；属于环境保护部门公布的重点排污单位的公司或其重要子公司，应当根据法律、法规及部门规章的规定披露主要环境信息
2018.09 证监会 《上市公司治理准则》修订 增加了利益相关者、环境保护与社会责任章节，规定了上市公司应当依照法律法规和有关部门要求披露环境信息（E）、履行扶贫等社会责任（S）以及公司治理相关信息（G）

Q168

4  ESG评价体系
在投资领域里，ESG评级就是从环境、社会责任、公司治理的角度来评价一家公司，目的在于选出真正高质量可持续发展的公司进行投资。自ESG理念提出以来，经过不断地发展，全球已有数百家商业机构开展了ESG评级服务。大部分机构采用了相似的ESG评价体系框架，但由于各家评价理念有别，因而在具体考察点设置和权重设置等方面有所差异，各有侧重。
ESG评价体系一般由三层或更多层指标体系构成。一级指标一般指环境、社会和公司治理三个维度。二级指标一般为各维度下的主题或议题，例如能耗、员工发展、决策层独立性等。三级指标一般是各主题下的更具体、可衡量对比的考察点，例如总耗电量、可再生能源生产量、人均培训小时数、独立董事比例等等。ESG评级所依赖的信息可以分为外部信息和内部信息。外部信息一般来自政府、媒体、其他组织等；内部信息是企业自己公开披露的信息，一般是年度报告、社会责任报告、企业官网、临时公告等。大部分评级机构都同时采集分析外部和内部信息来进行企业的ESG评级。

Q168

5 ESG活动组织
2021年8月26日，首届ESG全球领导者峰会由新浪财经ESG评级中心牵头发起，联合中信出版集团共同主办。峰会汇聚60余位关心ESG发展的政、商、学界重磅嘉宾，以“聚焦ESG发展，共议低碳可持续新未来”为主题，就ESG投资、可持续发展、低碳转型等10个重要议题展开研讨。
中国ESG领导者组织于2019年11月28日正式成立，是由新浪财经牵头发起，联合中国ESG领域表现卓越的企业共同组建的商业领袖企业组织。[8]
中国ESG优秀企业
2021年12月3日，新浪财经ESG评级中心联合CCTV-1《大国品牌》在金麒麟论坛上发布首份“中国ESG优秀企业500强”名单。[9]
发布背景
在高质量发展新时代，财务绩效已无法完全反映企业的可持续发展竞争力，企业需要在环境保护、气候治理、社会责任、共同富裕等命题下创造更多社会与经济价值，实现价值共创。ESG虽然在我国起步较晚，但是其核心思想与我国长期以来推动的可持续发展战略不谋而合，更是贯彻落实新发展理念，推动经济高质量发展的重要抓手。因此，建立一套既符合国内企业发展现状，又有助于企业与国际可持续发展评价体系接轨的ESG榜单将对企业认识ESG管理与可持续发展起到关键作用。在此背景下，新浪财经依托强大的ESG评级数据库，对中国A股、港股、美股及未上市的优秀企业进行了ESG综合评价。依据评价结果选出了排名前500家企业并以“中国ESG优秀企业500强”榜单的形式发布。

Q168

评价流程
考虑到目前全球范围内并无统一的ESG评价标准，且不同的评级体系对E、S、G三个维度的衡量标准各有侧重。因此，此次评选不依托单一评级机构的数据结果，而是通过对多家权威机构的评级体系进行系统性分析，将E、S、G三个维度下的近50个关键议题及所属的约450个具体指标进行了评估。指标全面覆盖企业碳排放、资源利用、废弃物处理等环境数据，员工培训与发展、供应链管理、反F·B、公益捐助等社会责任数据，以及董事会、薪酬体系、商业道德、税收透明度等公司治理数据。最终选定海内外6家评级机构的ESG评级数据及多家智库公开发布的相关数据作为数据源，通过数据标准化、权重再分配等流程进行综合打分。考虑到评级机构的ESG数据更新频率较低，评级具有一定的滞后性，新浪财经引入了自有的舆情大数据系统，并多次举办评审会征求外部专家意见和建议，结合评价周期内企业发生的负面事件，通过对财务恶化、法律纠纷、社会争议等事件进行量化评估，按负面事件的严重程度对样本企业酌情减分或一票否决，形成一份既具有科学性又具有时效性的“中国ESG优秀企业500强”榜单。