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发行认沽权证或重启800多家企业IPO闸门

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发表于 2012-12-9 14:51:06 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  为了做出漂亮的业绩图,IPO企业上市前一年冲业绩是公认的“潜规则”。但令公司和中介措手不及的是,今年糟糕的经济环境和突然叫停的IPO,打乱了发行节奏。
  因此而被积压的800多家IPO企业心急如焚。不少IPO企业2011年的漂亮业绩,反而加剧了今年同比下滑幅度,沦为上市新壁垒。有媒体报道,上交所正在研究办法解决这些问题。

为冲业绩 企业鼓大包材料不得不撤销
  “好多企业在2011年鼓了个大包,不得不撤销材料了。”在日前召开的本年度第四次保荐代表人培训会议上,证监会有关人士透露。面对即将到来的年关,许多在审IPO企业不得不面对补充年报后,眼睁睁看着业绩图形从“耐克型”变成“李宁型”。
  “耐克型可以;李宁型不行”,某发审委委员曾在一次MBA培训课程上谈及对IPO企业的审核态度时,用上述两个标志生动地阐述了发审委态度。
  该发审委员进一步解释,在审核IPO企业,特别是创业板 IPO企业前三年经营业绩图形时,一般情况下,发审委可以接受“高-低-高”的形态,而不接受“低-高-低”走势。
  

IPO暂缓 被积压的IPO企业心急如焚

  随着IPO暂缓发行,被积压的800多家IPO企业心急如焚。“眼看年关要到了,年后很多企业要补充2012年年报,到时一大批企业业绩将不合格。”深圳某大型券商保代人士称。即使成功上市的公司,由于此前业绩包装惊人,业绩变脸的幅度也同样惊人。“去年为了上市,业绩冲得太好了,导致今年的业绩同比起来很难看。”某上市券商总裁坦言。
  这一情况也引起了证监会的警惕。“目前中小企业经营压力大,在审企业注水、造假冲动大,保荐代表人更要勤勉尽责,包括核查其他中介机构的意见,否则即使撤材料也可能追究责任,不能碰的坚决不碰。”证监会创业板发行监管部主任周贵华强调。
  

解决之道

上交所拟推发行认沽权证
  针对IPO在审企业逾800家的问题,业内人士表示,应以创新思维来考虑新股发行问题,“关闸”暂停融资的做法已不能应对新的市场情况。
  近日有媒体报道上交所有关部门正研究创新新股发行方式。例如,在新股发行时发行认沽权证,投资者可在三年后行权,以此保证投资者的利益,投资者可将该权证理解为固定收益产品。同时,上市公司因为增加或有负债,对自身的发展要求更高,对IPO发行定价将更为理性,首发价格不会虚高。此外,考虑以多种融资方式解决融资难问题。如拟上市公司可以发行则可转债融资。

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新股发行体制酝酿第四轮改革
  目前,新股发行已经停滞多日,而新股发行体制的第四轮改革再度成为了市场的热点。据了解,目前上交所已经形成两项新股发行改革措施建议,准备近期上报证监会。
  

或将发行认沽权证

  据悉,第四轮新股发行体制改革正在酝酿中。其中,上交所已形成两项新股发行改革措施建议,准备近期上报证监会。一是在新股发行时向投资者赠送略高于发行价的认沽权证,三年后行权;二是放开拟上市公司发行可转债,先满足企业融资需求,择机自然转股实现上市。
  “如果发行新股的时候赠送认沽权证,那么将有效限制上市公司造假动力;因为造假不能获得收益,短期的造假上市使股价一时虚高,但最终会出现不断的回归,对投资者而言,认沽权证将弥补损失,损失将由上市公司承担。这样一来,相信新股的质量将大大提升。”有私募对新股发行认沽权证表示赞同。
  “拟上市公司发行可转债不失为一种过渡之举,有利于解决企业的融资需求,对二级市场的冲击也较小。”湘财证券市场总监徐广福表示。
  

新股发行四年三改

  这将是新股发行制度的第四轮改革,从2009年至今,4年的时间里,证监会已经推行过三轮新股发行制度改革。
  2009年5月,第一轮新股发行改革启动。此前半年由于市场极度低迷,新股发行被暂停。当时改革的主要措施是完善询价和申购的报价约束机制,形成进一步市场化的价格形成机制;优化网上发行机制,将网下网上申购参与对象分开;对网上单个申购账户设定上限。在2009年6月,IPO重新启动。
  2010年11月,证监会力推第二轮发行改革,进一步完善报价申购和配售约束机制,网下可摇号配售;扩大询价对象范围;增强定价信息透明度;完善回拨机制和引入中止发行机制。
  今年4月,第三轮新股发行改革启动。这轮改革方案是在前两次IPO改革的基础上拟定的,并未出现之前市场预期的“颠覆性”改革。这次改革扩大了询价对象范围,提高网下配售比例,并允许IPO发行存量老股,增加流动性,并解除网下配售三个月的锁定期。(华西都市报)
发表于 2012-12-9 15:11:07 | 显示全部楼层
也好给企业上了一课。业绩是靠企业脚踏实地的做出来的,而不是靠材料吹出来的。
 楼主| 发表于 2012-12-9 15:43:54 | 显示全部楼层

几年前我就栽在了权证交易上,跌得好惨啊!
发表于 2012-12-9 16:42:04 | 显示全部楼层
stevejin 发表于 2012-12-9 15:43
几年前我就栽在了权证交易上,跌得好惨啊!

我对这些不懂,也不买什么股票。
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